9月24日，上交所官网进展更新，上海。
汇禾医疗IPO申请今年6月30日获得受理，但受理次日中证协即公布2026年第四批抽查名单，汇禾医疗很不幸被抽中。7月23日公司收到首轮问询，但其没有回复，而是打起了退堂鼓，最终在9月24日选择主动撤回申请。这样，汇禾医疗整个IPO历程，满打满算也就86天。
火速撤单背后，发生了什么？
核心产品存控制风险
营业收入险守1亿元安全线
单看技术叙事，汇禾医疗的牌面并不差，毕竟冲的是科创板，不能一点科技含量没有。
招股书显示，公司成立于2019年5月，聚焦泛血管介入领域，核心产品为经导管三尖瓣环成形系统。
、爱德华两大巨头，但均未在国内获批。商业化落地似乎也有数据支撑，招股书显示K-Clip®已在国内超100家终端医院实现商业化植入。但硬币的另一面是，三尖瓣介入赛道本身仍处商业化早期——解剖病理复杂、手术学习门槛高、终端价格高企，目前仅江苏、四川、山东等部分省市将其纳入医保，全国覆盖面有限。
而公司的收入结构中，冲击波导管旗下主体签署收购选择权协议，对方有权在2027年12月31日前以2.25亿元收购生产冲击波导管的子公司苏州中荟100%股权。
核心资产添了一道随时被买走的变数，这对走科创板第五套标准、预计市值40亿元的论证意味着什么，不言而喻。财务方面，走科创板第五套标准，不好看是必然，但问题不止于此。公司营业收入到2025年才勉强突破1亿元，净利润亏损额在报告期（2023年到2025年）内没有明显收窄，均值一直维持在2亿元上下，尽管公司的研发投入已经持续走低：从2023年的1.34亿元砍到2024年的1.08亿元，再砍到2025年的约9000万元。
而根据科创板规则，上市后第4个完整会计年度若利润为负且营收不足1亿元，将触发退市条件。以目前的情况看，公司要在三年内扭亏无疑难度极大，而以2025年1.02亿元的营收体量对照前述1亿元的红线，加上核心产品可能的被收购风险，安全垫之薄可见一斑。
现场检查成“压垮稻草”？
撤回仍需担责关注后续
2025年6月，科创板“1+6”改革落地，第五套上市标准重启并设立科创成长层，为未盈利硬科技企业重新打开上市通道，适用范围还拓展至AI、商业航天等前沿赛道。等未盈利医药企业随后顺利登陆科创板。
但汇禾医疗用86天证明，通道重启≠审核放水，对走第五套标准的申报企业，监管形成了三条硬约束：
其一，预计市值的论证从严，需要管线价值、市场空间、可比公司形成扎实支撑，不能仅凭故事估值；
其二，看重真实商业化进展，产品刚获批、市场尚未打开的企业，与已实现规模化商业化的企业，审核境遇天差地别；
其三，现场检查常态化约束，未盈利企业业绩未经验证、信披弹性大，恰恰是抽查重点覆盖的对象。
中证协2026年以来已发布四批首发企业现场检查抽查名单，抽查企业总数达40家，超过往年平均水平。汇禾医疗所在的第四批名单共21家，其中科创板达到11家，同批还包括蓝箭航天、宇树科技、中科宇航、东方晶源等“明星”硬科技项目，以及世和基因、光远新材等“二次闯关”老面孔。
监管近年反复重申“申报即担责”，撤回不影响检查实施，也不影响对发现问题的依法处理，这几年已有不少企业在撤回材料后仍被追溯处罚。汇禾医疗此番主动撤回后续是否会遭监管动作，仍值得跟踪。对中介机构而言，撤回后同样留有“手尾”，东吴证券与国泰海通联席保荐的这单项目，从受理到撤回不足三个月，撤回后会否面临追溯核查，也有待后续验证。
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