同壁财经讯，武汉合理性及必要性等，全面回应了监管层对其IPO申报的核心关切。
此次问询回复共计633页，是云岭光电北交所IPO申请获受理后首次直面监管问询。在十二大问题中，无实际控制人认定准确性及股权清晰被列为首要议题，而关联方客户依赖风险、业绩大幅增长合理性、毛利率大幅增长原因等问题则成为监管追问的重中之重，折射出这家光芯片IDM企业在股权结构、公司治理与业绩反转等方面的复杂图景。
历史同样受到监管重点关注。据披露，公司股东峰创为源、菏泽众云、东莞达诺等曾存在股份代持，公司间接股东武汉润芯达直至2026年4月仍存在出资份额代持，目前代持均已解除。监管层要求公司详细说明代持形成的时间、原因、过程、权利行使情况及合规性，代持人与被代持人之间的关系，是否存在通过代持规避监管要求、隐瞒关联关系或进行利益输送的情形，以及代持整改是否彻底清理。公司逐一进行了回复与说明，强调代持均已彻底解除，不存在纠纷或潜在纠纷，不会对公司股权结构清晰及控制权稳定造成不利影响。此外，公司及其全体股东曾与部分机构投资者签署特殊投资条款，公司曾与员工持股平台签署特殊权利条款，相关条款目前均已终止。（电吸收调制激光器）等高端产品，在数据中心、5G通信、光纤接入等领域具有广泛应用。公司表示，经过多年研发投入与产能建设，已形成自主可控的IDM工艺平台，产品性能逐步达到国际先进水平，在国产替代趋势下市场空间广阔。资产及经营独立性方面，监管层关注到公司与华工科技体系在资产、人员、业务、财务等方面的独立性，要求公司说明是否存在资产混同、人员交叉任职、业务依赖等情形。公司回复称，公司在资产、人员、业务、财务、机构等方面均保持独立，不存在对关联方的重大依赖。
采购与供应链方面，监管层关注公司主要原材料的采购来源及供应商合作稳定性，要求说明是否存在供应商集中或依赖单一供应商的风险。公司回复称，主要原材料供应商多元化，合作关系稳定，不存在重大供应链风险。
募投项目方面，公司本次IPO募集资金拟用于光芯片产能扩建、研发中心升级及补充流动资金等项目。监管层关注到公司2025年末未弥补亏损为-200.88万元，虽2026年上半年已完全弥补（累计未分配利润2770.48万元），但仍要求论证募投项目的合理性与必要性，以及产能消化能力。公司回复称，光芯片市场需求旺盛，现有产能紧张，募投项目将有效缓解产能瓶颈，支撑业绩持续增长。
整体来看，云岭光电此次问询回复既展示了公司作为IDM光芯片企业在产能爬坡完成后业绩爆发式增长的强劲势头，也坦诚暴露了无实际控制人下的股权稳定性、历史股份代持、关联方华工正源收入占比近四成、毛利率大幅跃升的可持续性、研发费用率快速下降等值得深究的问题。对于投资者而言，公司能否顺利通过北交所问询并推进上市进程，后续需重点关注无实控人格局下的公司治理有效性、关联方收入占比能否逐步降低、毛利率提升是否具备可持续性、EML等高端产品的放量进度、非关联方客户的拓展成效以及募投项目投产后的产能消化情况。在全球光通信芯片国产替代加速、数据中心与AI算力建设驱动光模块需求持续增长的背景下，公司长期发展空间值得期待，但股权治理与关联交易独立性亦是必须跨越的监管关口。