今年三季度，A股剧情出现反转。7月以来，全收益指数逆势上涨。市场风格剧烈切换之际，一份中报数据揭示了“聪明资金”的提前布局：2026年A股上市公司中报显示，保险、社保基金持有的前十大重仓股主要集中在银行、公用事业、家电等高分红板块，防御底色浓厚。（数据来源：Wind，中报披露截至2026/6/30）
“以保险、养老金为代表的长线资金，对红利资产有天然需求，为红利资产提供了稳固的基本盘。”景顺长城ETF与创新投资部副总经理表示。在她看来，红利投资并非周期性的风格轮动，而是适配新发展阶段的长期性配置方向。
险资加码背后：制度红利与配置空间
险资选什么？红利低波成“压舱石”
有助于降低组合整体波动。”她提出的杠铃策略是“红利低波+景气方向”，包括投资者认可AI、中特估、新能源等任何景气方向，都可以与红利低波搭配构建组合。在跨境配置方面，龚丽丽指出，港股红利相对A股红利存在估值折价，股息率也更高——Wind数据显示，当前A股红利指数股息率大致在4%-5%区间，而港股红利率约在5.5%-6%。但她也提醒，港股高股息资产的行业结构偏传统，银行、能源、煤炭、运营商等传统板块占比较高，成长弹性相对更弱，投资者需要结合自身情况综合考量。
景顺长城已搭建覆盖A股与港股的“红利+族”产品矩阵，涵盖“红利+低波”“红利+质量”“红利+动量”等策略。其中，A股方面，（515100）侧重防御，红利100ETF（159188）引入动量因子增强弹性；港股方面，港股央企红利ETF（520990）聚焦高分红央企，港股红利低波ETF（159569）提供波动更低的港股红利配置工具。
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