近日，自9月24日起代为履行总经理、财务负责人职责。距尉迟平6月18日正式履新董事长，刚满三个月。
图为德邦基金公告
更值得注意的是，公告背后两个数字之间的张力：258.75亿元，是德邦基金旗下刚刚收尾、产品结构大起大落的当口。
从261亿到825亿，张騄的五年留下了什么
电子行业分析出身的公募老将，从德邦证券研究所所长、总裁助理岗位调任德邦基金总经理。
图为张騄
Wind 数据显示，张騄到任后2020年公司公募规模约300余亿元量级，到2022年末一度回落至261.21亿元的市场低点，随后回升至2023年末的515.51亿元，2024年三季度触及约762亿元峰值，又回落至 2024年末的576亿元、2025年一度跌入400亿元梯队，2025 年末回到696.73亿元，2026年6月30日进一步升至825.18 亿元。
张騄任内搭建了权益、固收、量化三大产品线，推出多个权益与债类系列，部分产品一度居同类前列。但从规模结构看，底盘更多由固收撑起：截至2026年6月30日，德邦公募总规模825.18亿元，其中债券型312.27亿元、货币型253.95亿元，两者合计566.22亿元、占比约68.62%；权益类（股票+混合）258.75亿元、占比31.36%。
而权益侧的成色，是这份答卷的短板。多只产品亏损集中在其任内：德邦大消费混合 A、C 类份额截至 2026 年 9 月 24 日净值仅 0.5850 元、0.5759 元，成立以来累计跌幅分别达 41.50%、42.41%。（来源：德邦基金官网 / 天天基金）权益产品虽账面有 258.75 亿元，但其中相当部分是行情与营销推动的短期冲量，投资者体验并不理想。
258亿权益盘，是怎么“长”出来的
德邦股票型与混合型基金合计规模从2024年末的46.77亿元，跃升至2025年末的204.74亿元，一年间翻了四倍多，再到2026年6月末的258.75亿元。不到两年内把权益做到 258 亿，而它的加速器，正是那场“百亿爆款”风波。
1月29日，证监会证券基金机构监管司发布第一期《
而阶段涨幅数据进一步揭示了这种“代价”的持续性。截至2026年9月28日，德邦稳盈增长C类今年来下跌18.24%，亏损并非一季度的一次性事件，而是贯穿几乎所有持有周期的常态。
图为德邦稳盈增长灵活配置混合C(018463) 阶段涨幅
被“单日申购超百亿”的热度裹挟买入的投资者，今年来已浮亏近两成，近一年买入者平均亏超16%。据媒体新金融研究中心对5620只基金的统计，近一年德邦基金盈利投资者数量占比均值仅46.61%，位列行业倒数第6。近半数持有人不赚钱，而把最不该承担风险的散户推到最脆弱位置的，恰恰是流量。
合规阴影与权益空心化，尉迟平接手的真正难题
如果说张騄留下的是一个“规模可观、质量待考”的盘子，尉迟平面对的还要多一层：合规底座的重建。根据公司2026年中期报告，2月9日，上海证监局因合规内控问题对德邦基金责令三个月内改正，整改期间暂停受理公募基金产品注册申请，部分高管及从业人员被出具警示函、监管谈话；处罚落地仅三天，原董事长左畅离任，直至6月尉迟平接棒。
图为德邦基金2026年中期报告
更深层的是权益投研的结构性脆弱。德邦的权益并非没有亮点，据国泰海通证券7月发布的权益类基金业绩排行，截至6月30日，德邦近三年权益类基金绝对收益在148家基金公司中位居第2（288.37%）、近五年在140家中居第2。但这份排名高度依赖少数几只赛道型产品与核心人物雷涛，截至2026年一季度末，雷涛在管4只产品、合计181.31亿元。5月29 日，雷涛因个人原因卸任全部在管产品、不转任其他岗位，市场对其主动权益“空心化”的担忧随之升温。公司回应称，本次调整属于公募行业正常人才流动，感谢其专业贡献，投研团队化机制可保障平稳运作。然而，权益投资能力并非一朝一夕可以重建，而这块能力，正是258亿权益盘最缺的成色。