2026年9月25日，中秋节当天，德邦基金发布公告，总经理张騄因工作调动离任，由董事长尉迟平代为履行总经理职责。
公开资料显示，尉迟平曾在上银基金历任总经理助理、副总经理、总经理等职务。2026年6月4日，尉迟平因个人原因卸任上银基金总经理，仅隔14天便正式出任德邦基金董事长。
事实上，这次换帅并非孤立事件，而是德邦基金2026年以来高管层连续调整的最新一环。
根据公开信息显示，2月12日，原董事长左畅因工作调整离任，由武晓春代为履行董事长职责；6月18日，尉迟平正式出任董事长；9月24日，总经理兼财务负责人张騄、总经理助理张瑾同日因工作调动离任，尉迟平开始代任总经理、财务负责人。
至此，尉迟平一人身兼董事长、总经理、财务负责人三职，公司核心管理层进入高度集中状态。
管理层频繁变动的同时，德邦基金的经营数据也呈现强烈反差。张騄自2021年11月出任德邦基金总经理，至本次离任任职接近五年。
离任之际，从公司管理规模来看，公开数据显示，截至2026年二季度末，德邦基金的管理规模为825.18亿元，单看规模数据表现尚可。
但翻阅2026年基金中期报告不难发现，光鲜规模的背后，是投资者大面积亏损与公司管理费大幅增长的尖锐矛盾。
网红大V引流，基民接盘
2026年1月，德邦基金一桩颇具争议的营销翻车事件搅动行业。
事件起因是德邦基金花钱联手网红大V做推广。值得注意的是，这位博主压根没有基金从业、投顾等相关资质，完全算不上专业财经从业者。
他是靠搞笑、夸张的实盘短视频出圈，风格娱乐化、情绪化，早前还因为账户浮亏上百万引发过热议，内容基本只能当个乐子看，根本不具备投资参考价值。
但就是这样一位娱乐型网红，却在社交平台高调宣称，自己大手笔砸了300多万买入德邦稳盈增长C。不少散户看到“大V重金入场”的信号，误以为是靠谱投资机会，纷纷跟风买入。
事实上，基金公司找无资质网红站台、借个人投资背书引流的操作，已经明显违反了管理的相关监管规定，本身就是不合规的营销行为。
而这场违规营销的结局，是跟风进场的普通个人投资者大多被套在高位。据Wind统计，1月14日，该基金净值冲高至1.2815元，随后便快速掉头下行，3月末净值回落至0.9592元，区间回撤超过25%。截至9月29日，区间回撤达36.18%。
据基金半年报数据显示，2026年上半年，德邦稳盈增长净值下跌8.28%，跑输业绩比较基准13.22个百分点，基金合计亏损22.47亿元，仅一季度亏损就达到21.57亿元。
过去一年该基金盈利投资者占比仅10.1%，接近九成持有人亏损。按42.49万户持有人计算，亏损投资者超38万户。这只基金个人投资者持有占比高达99.57%，持仓几乎全部为普通个人投资者。
一边是数十万基民合计亏损22亿元，另一边是德邦稳盈增长上半年管理费收入2372.85万元、同比增幅超55倍，两者形成强烈反差。
基民亏损，公司盈利
德邦稳盈增长并非个案。纵观德邦基金旗下多只产品，“投资者大面积亏损，管理费逆势大幅走高” 的现象反复上演。
据基金半年报数据显示，德邦沪港深龙头基金盈利投资者占比不足三成，上半年管理费408.54万元，同比增幅 1163.88%；德邦高端装备基金盈利投资者占比32.16%，上半年管理费849.48万元，同比增幅3345.96%。
出现该现象的核心原因在于公募基金的收费规则：管理费按照基金资产净值计提，只与管理规模挂钩，和基金净值涨跌、持有人是否盈利并无直接关联。规模越高，基金公司收取的管理费就越多。
据南方周末新金融研究中心统计，近一年(2025年7月1日-2026年6月30日)里，德邦基金的净值增长率均值仅38.86%，盈利投资者数量占比均值为46.61%。
这意味着公司超过半数持有人未能赚到收益。在所有纳入统计的公募机构中，德邦基金的“盈利投资者数量占比”排在倒数第6。
对比来看，全市场基金盈利投资者数量占比中位数为92.49%，德邦基金持有人盈利体验显著落后行业水平。
投资者盈利体验不佳，公司营收却高速增长。据公开信息披露，德邦基金整体管理费收入从去年同期7490万元上涨至2026年上半年1.67亿元，增幅122%，管理费同比大涨311.73%。
流量反噬，风险暴露
然而激进的流量营销模式，很快迎来风险集中暴露。
2026 年2月，德邦基金因内控合规问题被上海证监局责令改正，监管同时暂停受理其公募基金产品注册三个月，多名高管收到监管警示函。
曾经被大V流量带火的德邦稳盈增长基金，后续遭遇巨额赎回，仅一季度赎回份额接近 183亿份，资金快进快出。该基金原基金经理雷涛也于5月清仓式卸任。
至此这套流量营销的完整链条彻底显现。花钱联动外部大V造势引流，吸引散户高位申购推高基金规模，带动管理费收入暴涨。
后续基金净值大幅回撤，普通投资者深度套牢。整个流程中，基金公司稳稳赚取管理费，投资亏损的代价却全部由持有人承担。
站在公司股东视角，管理费55倍的增长是亮眼的经营成果；但对于数十万普通基民，近九成投资者亏损是真切的财产损失。
两组矛盾的数据，也向行业抛出一道值得深思的命题：一家公募基金立足市场的根本究竟是什么？
是依靠流量营销短期冲一把规模换取管理费，还是依靠扎实的投资能力为持有人持续创造稳健的投资获得感和投资体验，换取市场长久的口碑与信任呢？
注：本文所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。
基金有风险，投资需谨慎。