2026年9月29日，央行宣布将一年期PSL（抵押补充贷款）利率从1.75%下调至1.5%，并首次将水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等“六张网”建设纳入PSL支持领域。这标志着PSL支持领域明显拓宽，进一步转向支持新型基础设施。
这次央行把PSL利率降到1.5%，还把“六张网”纳入支持，表面看是放水，真正关键的是水往哪流。PSL跟降准降息不是一回事，它是央行把钱给国开行、农发行、进出口银行，成本低、期限长，专门引导到国家想干的事上。过去这根水管浇过棚改，浇过基建和“保交楼”，也浇过保障房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施，现在浇的是六张网。水管没换，出水口换了，这就是本轮政策最直白的信号。
这次逻辑不一样。六张网是网络型基础设施，投资大、周期长、带动作用强，PSL给的是中长期低成本资金，项目从开工到设备采购再到运营，形成的是订单和现金流，不是房价。据国家发展改革委此前初步估算，2026年“六张网”及相关重点领域投资规模将超7万亿元，“十五五”时期总投资预计超过26万亿元。其中水网建设投资将超6万亿元，新型电网固定资产投资将达5万亿元以上，城市地下管网投资约5万亿元，算力网新增直接投资超4万亿元，新一代通信网总投资约1.3万亿元，物流网基建投资达3.6万亿至4.3万亿元。算力网、新型电网、水网、地下管网、通信网、物流网，每一个都对应一条长长的产业链。更重要的是，这次PSL明确不给楼市，一滴都不给，态度很直白：水可以放，但楼市不在名单里。
楼市这边也有政策，但走的是另一条路。10月1日起首套房贴息，符合条件给年化1个百分点，单户上限100万，最长5年，重点120平以下、150万以内中小套型。财政补息差，不碰，不压银行净息差，主要帮三四线真实刚需。按照目前首套住房商业性个人住房贷款利率水平，相当于优惠了利率的三分之一，一笔100万元贷款最多可累计减少付息近5万元。这不是刺激炒房，也不是让房价再来一轮普涨，更多是稳预期、稳成交、稳按揭质量。所以地产链会有情绪修复，但很难靠这个走出趋势性大行情。
对股市来说，这轮政策是结构性利好。前八个月与“六张网”相关的互联网和相关服务业投资同比增长42%，电力供应业投资增长12.7%，产业链的订单已经在加速落地。最直接受益的是六张网产业链：算力网对应光通信、算力租赁、服务器；新型电网对应特高压、抽水蓄能、
一句话：水继续放，楼市不在名单里，六张网才是新出口，新机会在产业链的订单里，不在炒房的旧梦里。
作者：郭一鸣
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