两年时间，接近50万亿元市值增量，完成了一次深层次的结构重塑。
2024年9月24日，一揽子金融政策集中发布，市场风险偏好迅速回升，A股由此开启了一轮持续两年的结构性行情。
iFinD数据统计显示，截至2026年9月23日，全部A股总市值达到130.33万亿元；若将时间轴拉回至2024年9月24日，全市场总市值彼时仅为81.67万亿元，两年间A股体量增幅接近六成，相当于在原有市场之外多出了“半个市场”。
市值增量的分布并非均匀洒落，按分类，电子行业贡献了最大的增量蛋糕，总市值从2024年9月24日的6.12万亿元增长至2026年9月23日的25.24万亿元，增幅超过300%，一举超越长期占据榜首的银行业（总市值16.06万亿元）。
通信、电力设备市值增长同样不遑多让，这些与和高端制造高度相关的行业构成了市值增量的主体。
食品饮料成为少数市值负增长的行业之一，两年时间从4.19万亿元回落至3.67万亿元，市值缩水超5000亿元。
板块分化加剧，科技一骑绝尘
电子板块的强势并非偶然，从基本面看，AI算力需求的爆发沿着产业链层层传导，半导体全产业链进入业绩兑现期。2026年上半年，AI产业链归母净利润同比增长91.6%，其中半导体行业归母净利润同比大增231.2%，贡献了AI产业链约46.6%的盈利增量。
从中证指数盈利数据来看，盈利TTM升至943亿元、同比增长114.1%，连续11个季度环比增长。
产业逻辑上，AI产业化向纵深发展、加速与上市公司业绩集体兑现共同驱动了电子板块的价值重估。电子板块已从过去的主题炒作转向基本面驱动，AI算力需求为全产业链带来了真实的订单与利润。
全部A股平均涨幅只有1.62%
电子板块的光鲜并不代表市场的全貌，数据显示，截至2026年9月23日，全部A股年内算术平均涨幅仅为1.62%，31个申万一级行业中，有22个行业年内录得负收益，板块间的涨跌格局极为鲜明。
具体数据来看，共有10个行业年内跌幅超过10个百分点，分别为传媒、社会服务、综合、钢铁、国防军工、计算机、非银金融、商贸零售、食品饮料、汽车。
板块的下跌诱因不尽相同，作为消费行业的代表，
汽车方面，在购置税免税政策于2025年12月底正式退出后，2026年市场处于税收补贴调整的恢复期，叠加行业竞争持续激烈，板块估值承受较大压力。
此外，非银金融、传媒等板块则在科技行情资金虹吸等因素的多重压制中，经历着估值回归。
回撤之后，机构目光开始转向
从更长的时间维度审视，2024年至2025年的上涨以政策转向带来的估值修复为主，进入2026年，整体估值已回到历史合理区间，盈利增长对股价的贡献度持续上升。
华泰证券研报指出，当前A股前期估值修复已较为充分，增量资金边际趋弱，产业主线仍存在，但市场内部的收益来源将明显分化，未来依靠单一主线获取高收益的可行性有所下降。