作者：鴨先知
来源：雪球
吴晓波在大败局的序言里写过一句话如果你面对的是一家在几年甚至十几年的历程中一帆风顺从未遭遇过挫折的企业那么要么它是一个上帝格外呵护的异类要么它就是一个自欺欺人的泡沫
企业如此人在资本市场里的修行更是如此没有经历过几轮牛熊摧残的投资者不足以谈生存
从上世纪90年代初跟着父亲进出证券营业部算起我在A股这个熔炉里摸爬滚打整整三十年三十年间我亲历了四轮波澜壮阔却又血雨腥风的大周期每一次狂欢过后都是遍地狼藉而每一次剧痛都在逼着我剥离人性的贪婪重新审视财富与生命的底色
第一轮1990—1994荧光屏前的狂热与父辈财富的灰飞烟灭
90年代初的股市没有智能手机电脑也是罕见的奢侈品那时候看行情全靠营业部墙上挂着的电视大屏幕红红绿绿的数字在荧光屏上闪烁跳动买卖下单全靠排长队填红绿单或是抢着打几个通宵都占线的挂单电话
当时我年纪尚小跟着父亲穿梭在烟雾缭绕的营业部里看到的是一幅极其荒诞又狂热的时代浮世绘老八股造就了无数一夜暴富的神话父辈们根本不知财务报表为何物买股票全凭代码吉不吉利街坊路透甚至营业部门口戴红袖章的牛人一句话
1992年全民抢购
然而狂欢过后的清算残酷而迅速随着新股潮水般涌入市场资金面不堪重负1992年见顶后大盘一路溃败到了1994年更是直接砸穿300点较历史高点跌去超80%
那是灭绝式的跌法没有涨跌停限制开盘就是自由落体人工挂单根本挤不出去我亲眼看着父亲和叔伯们每天面色铁青地守在电视机前看着账户资产每天缩水几万在那个月薪仅几百块的年代那是几辈子积累的财富当年靠股票买房换车的人最后不仅把老本赔得干干净净甚至连家里的电器和存折都被债主搬空
营业部里从摩肩接踵变成了死寂一片只剩下因挂单卖不出而抱头痛哭的人许多人在那场浩劫后销户离场发誓这辈子再不碰股票那是我对资本市场残酷性的第一课这里的钱来时如山洪暴发去时如抽丝剥茧
第二轮2000—2005科技狂欢里的年少轻狂与长达五年的漫长阴跌
2000年前后在519行情的余波下网络科技股刮起了飓风我带着比父辈更懂技术更有眼光的傲慢正式开户下场那是一个以亿安科技海虹控股为代表的科技股狂飙时代市盈率动辄上百倍却阻挡不了资金的疯狂
我凭着一股冲劲和自学的一些K线指标追涨杀跌全仓切入最火热的网络科技板块每天盯着电脑屏幕上拉出的硬核涨停短短几个月账户资金暴涨近三倍那种膨胀感让人觉得赚钱不过是按按键盘的游戏自己就是被市场选中的天之骄子我甚至开始嘲笑父辈们的保守坚信自己能轻松实现财富自由
然而纳斯达克科技泡沫破裂的寒风很快吹到了A股2001年大盘冲上2245点后陡然转向随后银广夏造假案爆雷市场开启了长达五年的阴跌浩劫
面对突如其来的调整我固执地认为这只是牛市途中的短暂回调我不仅没有切断亏损反而把先前的骄傲变成了抄底的盲目我把上班攒下的积蓄甚至父母给的备用金源源不断地补进去幻想拉低成本后一波翻本结果越补越深每一个所谓的底都只是半山腰
手里曾经被捧上天的科技概念股每天无休止地下坠有的甚至缩水90%从2245点一路砸到2005年的998点千点保卫战市场上九成以上的股票惨遭腰斩再腰斩
那五年我不仅把之前赚到的暴利全部还给了市场连带自己的本金也赔得一干二净每天看着账户里惨淡的数字夜夜失眠深刻体会到了竹篮打水一场空的万念俱灰
第三轮2006—2009地产狂欢的全民疯魔与四万亿后的宿醉反弹
经历了千点阵痛后引爆了2006至2007年的超级牛市中国经济的高速增长叠加人民币升值让整个市场进入了有史以来最为波澜壮阔的狂欢
这一轮我吸取了科技股的教训瞄准了时代的核心主线房地产板块买房不如买地产股的口号响彻云霄万科保利招商地产等龙头一路扶摇直上我重仓押注甚至将资金高度集中在几只强催化的标的上
随着大盘从1000点一路踏平2000冲破3000地产股几乎以每周新高的姿态疯涨账户数字每天以万为单位跳动我不仅翻本冲回了前两轮的亏损更赚到了人生中第一笔真正意义上的巨额财富
然而人性的弱点极其顽固当指数冲破6000点时理智再次被贪婪吞噬街头巷尾所有人都在谈论股票开户排起长队基金被抢购一空明明估值已严重泡沫化我却依然陶醉在财富膨胀的幻象里盲目相信一万点不是梦根本不舍得锁定利润
结果2008年次贷危机席卷全球大盘从6124点单边暴跌至1664点地产板块首当其冲遭遇断崖式暴跌流动性瞬间枯竭每天开盘就是几十只地产股死死封在跌停板上挂单根本排不上号数百万的账面浮盈在几个月内挥发殆尽我又一次因为没有及时止盈把这一轮赚到的财富全数还给了市场
尽管紧接着2009年四万亿政策催生了一波强劲的反弹红利让我死里逃生喘过一口气但那时的我依然没有真正敬畏市场总以为自己还能驾驭下一个周期
第四轮2014—2015史无前例的杠杆狂欢与死亡螺旋的灭顶之灾
故事到了2014年下半年实体经济增速放缓但整个市场却把上涨预期压在了资本市场改革上改革牛的呼声铺天盖地
一开始我和几个老友还保持着老股民的清醒只拿小资金谨慎试水但架不住周围研报飞舞内幕消息纷至沓来随着指数越走越高大环境彻底变了
借钱炒股的渠道在那一年被彻底放开看着平时根本不懂股票的新手靠着加杠杆一天的收益赶上我们一年的收入那种被踏空折磨的滋味百爪挠心
贪念一旦升起理智瞬间崩盘我和朋友聚会的话题全变成了代码和融资渠道从谨慎观望到不断加仓自有资金打光后我们盯上了杠杆除了券商一倍杠杆的正规两融我们转向了失控的场外配资通过HOMS分仓系统轻松拿到了五倍甚至十倍的资金杠杆
10万本金配资公司直接凑够100万进场行情只要涨10%本金直接翻倍在这场杠杆狂欢里我和朋友把所有能搞到的钱全弄了进去甚至刷爆了信用卡就为了在风口上多飞一会儿
从2014年7月到2015年6月上证指数从2000点狂飙至5178点两融余额最高突破2.27万亿所有人都在坚信慢牛长存完全忽略了高杠杆背后藏着的致命深渊
泡沫吹到顶点终究要破监管层清理场外配资成了引爆火药桶的导火索2015年6月15日大盘拐头向下最恐怖的连锁反应杠杆死亡螺旋降临了
高杠杆账户率先触及平仓线配资系统无情地自动清仓不计成本砸盘出逃海量抛压瞬间把无数股票封死在跌停板引发流动性干涸这又导致更多原本安全的账户被迫爆仓引发新一轮的强制平仓
6月26日那个黑色星期五两市超两千只股票封死跌停到了七月初超过1400家上市公司集体停牌躲跌整个A股几乎失去了交易功能我们眼睁睁看着账户数字每天以跌停的速度缩水那种无能为力的窒息感至今历历在目
前三轮虽然输光利润和本金但顶多是清零重来而第四轮加了杠杆的爆仓直接把人推向了负债累累的悬崖
随后虽有资金进场稳住阵脚但反弹中4200点区间成了难以逾越的铁顶套死无数心存幻想的抄底盘到了八月股灾2.0如期而至8月26日上证最低砸到2850点两个半月A股总市值蒸发超17万亿
这场浩劫彻底把我打醒了
结语从喧嚣归于平静
从90年代父辈财富的灰飞烟灭到2000年科技股狂欢里的年少轻狂从2007年地产股飙升后的盛极而衰再到2015年杠杆崩塌下的绝望与灭顶这整整四轮大周期我曾无数次靠运气赚过大钱但每一次都因为贪婪与执念最终把利润乃至本金全数还给了市场
我终于明白脱离基本面的巨大泡沫叠加无序扩张的杠杆行情好时是加速器趋势一旦反转就是砍向所有人最锋利的利刃
痛定思痛我彻底抛弃了博取高弹性的执念不再去碰那些估值虚高的题材股转而将注意力完全收拢到资产的底层逻辑上关注现金流的稳定性股息率的防御价值把重心放在了高股息的水电资产等确定性品种上
投资是一场比拼耐力而非爆发力的长跑摒弃短线的喧嚣才能看清资产真实的底色
我是鸭先知一个在A股沉浮三十年依然对市场保持敬畏的独立投资者在未来的市场周期里愿我们都能握紧手中的底牌不惧风浪做时间的朋友